起家于华强北的“数据线”公司——绿联科技,也要冲击IPO了。
近日,3C数码配件品牌深圳市绿联科技股份有限公司(以下简称“绿联科技”)递交招股书,申请创板业上市,拟募资15.04亿元,华泰联合证券为主承销商。
从卖数据线起家,踩上智能手机高速发展的风口,目前绿联科技年营收已超过30亿元,2019-2021年(以下简称“报告期”)营收年均复合增速达29.80%,年净利润也达到3亿元。这也为绿联冲击吸引了高瓴资本等机构关注。
不过,在成本等压力之下,报告期,绿联科技业绩增速大幅放缓,2021年陷入增收不增利,净利润增速从35%大幅掉落至-0.37%,毛利率两年下降超12个百分点。
长江商报记者还注意到,绿联科技自有产能薄弱,公司超75%产品依赖外协生产,自有产量占比仅21%。
随着规模扩张,高企的采购、研发成本,市场大环境萎缩,绿联科技隐忧已现。
毛利率两年下降超12个百分点
绿联科技成立于2012年,早年在华强北以一根数据线起家,目前公司主营业务为3C消费电子产品的研发、设计、生产及销售,产品主要涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类、存储类五大系列,也包括苹果公司的充电和配件相关产品。
招股书显示,2019-2021年,绿联科技的营业收入分别为20.45亿元、27.38亿元、34.46亿元,净利润分别为2.27亿元、3.06亿元和3.05亿元,扣非后净利分别为2.2亿元、2.87亿元、2.76亿元。
对比来看,绿联科技的收入保持连续增长态势,但2020年和2021年,其营收同比增速从34%降至26%,净利润同比增速更是从35%大幅掉落至-0.37%。
长江商报记者注意到,绿联科技“增收不增利”的症结与成本有关。
因业务主要依托于多家第三方线上平台,致使绿联科技每年需要支付一笔不小的平台服务费用,包括销售佣金、服务费、仓储费用等。招股书显示,报告期,绿联科技平台服务费分别为1.28亿元、1.91亿元、2.34亿元,占各期线上B2C收入的比例分别为8.85%、10.12%、11.01%。
另一方面,从营收结构来看,传输类和音视频类产品是绿联的营收支柱,过去三年营收占比接近五成。但近年来,供应链危机愈演愈烈,包括芯片、线材等原材料成本都在上升。
各种压力之下,绿联科技毛利率也开始节节走低。数据显示,2019-2021年,其综合毛利率分别为49.67%、38.01%和37.15%,短短两年下降超12个百分点。
自有产能薄弱高度依赖外协
在生产模式上,绿联科技采取的策略是以外协生产为主,自主生产为辅。2019-2021年,公司外协生产产品数量占比超过75%,换句话说,公司产品生产模式以代工为主。报告期,公司外协产品采购成本占主营业务成本比重分别为74.91%、56.02%和58.22%。
据公开资料显示,自2019年起,绿联科技就一直尝试自建工厂,希望改变过于依赖上游供应商的局面,可由于数码配件产品迭代周期快,技术生产力并不能保证自有产能的质量和价格,其自有产量占比呈下降趋势。
招股书显示,2019-2021年,其自有产量分别为1637.90万件、1678.43万件和2064.07万件,占总产量的比重分别为24%、21%和21%。
报告期,公司研发投入分别为6488.53万元、9512.7万元和1.57亿元,占营业收入的比重分别为3.17%、3.47%和4.54%,整体呈增长趋势,但研发费用率仍低于行业均值的5.59%、5.27%和5.06%。
截至招股说明书签署日,绿联科技及其子公司拥有境内专利698项(其中发明专利11项),拥有境外专利506项。但值得注意的是,在总专利数中,发明专利仅为11项,占比不到1%。
另据智慧芽数据显示,绿联科技共有693项专利申请信息,其中516项为外观专利,发明专利仅30项。这也意味着,绿联科技的技术门槛相对较低。公司表示,未来将加大研发投入,提升产品质量和品牌影响力。
值得注意的是,与大部分中国消费电子品牌偏安于本土市场一隅不同的是,绿联科技称得上是一个“国际品牌”。招股书显示,2019-2021年,绿联主营业务境外销售占比分别为43.49%、47.38%以及46.09%,几乎贡献近半收入。
虽然绿联科技在海外市场混得风生水起。但是随着疫情及海外市场变化,公司的业务模式也存在一定风险。
此外,物流成本上涨也在一定程度上侵蚀了利润空间。2019-2021年,绿联的物流成本分别为3.06亿元、3.95亿元以及4.36亿元,占主营业务成本的比例一直徘徊在20%左右。
对于上述问题,绿联科技也拟借IPO募资改善提升。此次IPO,绿联科技拟将募资所得的5.5亿元用于产品研发及产业化建设项目,1.1亿元用于智能仓储物流建设项目,3.92亿元用于总部运营中心及品牌建设项目,4.5亿元用于补充流动资金。